Инвестиционные продукты банков — достаточно новая возможность, которую предлагают финансовые организации разного уровня. Суть их достаточно обширна, ведь существует множество вариантов работы с инвестициями, однако роль банка в большинстве случаев примерно одинакова — посредничество. Сам он относительно редко будет рисковать собственными средствами, предпочитая использовать деньги клиентов и за это предоставляя им часть получаемого дохода.
Особенности и причины появления
Потребность в таком инструменте, как инвестиционные продукты, возникла относительно недавно. До этого момента банки вполне себе успешно получали прибыль, беря кредиты под небольшой процент и после этого предоставляя их собственным клиентам под более значительную ставку. Кроме того, активно эти организации пользовались и собственными средствами, ведь ставка по депозиту всегда меньше, чем по кредиту. Однако постепенно ситуация на рынке стабилизировалась, и теперь на подобной разнице если и можно заработать, то лишь относительно небольшие, по меркам банков, деньги. В результате финансовые организации начали искать альтернативные возможности существования и пришли к выводу, что продажа инвестиционных продуктов — наиболее выгодный метод, позволяющий зарабатывать деньги и осуществлять дальнейшую деятельность.
Инвестиционные и услуги
Далеко не все банки предоставляют хотя бы часть из возможных услуг, разновидностей которых существует очень много. К примеру, чаще всего инвестиционные продукты той или иной финансовой организации состоят исключительно из услуг доверительного управления. То есть банк просто берет деньги клиента и при его согласии начинает их использовать на фондовой бирже.
Как правило, организация отдает предпочтение не слишком выгодным, но надежным проектам, которые будут с большой долей вероятности стабильно приносить определенный доход. Такой подход позволяет своевременно и в полном объеме расплачиваться с клиентом, а он, в свою очередь, меньше будет рисковать собственными деньгами. Однако это далеко не единственный вариант работы с указанным финансовым инструментом. Банк также может принимать ценные бумаги, которые будет впоследствии размещать на бирже и распоряжаться ими по собственному усмотрению, но с согласия владельца. Также финансовое учреждение может просто предоставлять услуги по покупке или продаже тех самых бумаг по запросу клиентов. Кроме всего прочего, банк может сам выпускать ценные бумаги, выдавать кредиты для осуществления и так далее.
Реализация и создание продукта
Чтобы у финансовой структуры появилась возможность использовать инвестиционные продукты в своей деятельности для получения дохода, сначала она должна соответствовать определенным требованиям. Так, самый первый этап — получение государственной лицензии. Без этого важного документа любая подобная деятельность не может считаться законной, и клиент в идеале должен сразу уточнять наличие этой бумаги и требовать ее представления. Большинство банков делают это без напоминания, вывешивая такие лицензии на общее обозрение. Получить документ не слишком просто, и ещё нужно доказать, что в процессе работы с инвестициями организация не прогорит, сможет получить прибыль и так далее.
Следующим этапом можно считать выход банка на международную торговую площадку. В некоторых случаях он также должен предоставить к ней доступ и для собственных клиентов, однако подобное уже осуществляется далеко не всегда. Нельзя сказать, что это сложный этап, ведь подобные площадки заинтересованы в постоянном увеличении количества игроков, однако определенные усилия приложить все равно придется.
После того как это все будет выполнено, нужно нанять или обучить специалистов, которые знают, как именно работать в этом направлении и получать прибыль. В противном случае вместо ожидаемых доходов получатся сплошные расходы, а для банка это практически смертельно.
Как следствие из этого требования возникает необходимость создания определенной структуры в организации, которая будет заниматься с одной стороны, и предоставлять инвестиционные продукты потенциальным клиентам - с другой. Как правило, такие структуры разделяются ещё как минимум на две ветви, но это уже особенности деятельности каждого отдельного банка.
Последний этап — техническая сторона вопроса. Банк может быть зарегистрирован в системе, получить все требуемые лицензии, нанять великолепных специалистов и привлечь на обслуживание огромную массу клиентов, но если эти самые специалисты физически не будут иметь возможности работы с торговыми площадками, все перечисленные действия окажутся бессмысленными.
Возможные проблемы
Как и у любой есть определенные проблемы. Так, оно является более рисковым в сравнении с классическими системами получения дохода, есть множество законодательных ограничений, а также жесткий контроль со стороны Центрального банка. Последний может просто запретить осуществлять наиболее выгодные (но и рискованные) сделки, так как это нарушит общую стабильность финансовой системы страны.
Инвестиционные кредитные продукты
Это ещё один вариант деятельности финансовой организации банковского типа, который часто предлагается юридическим лицам. Суть его заключается в том, что банк выступает посредником между клиентом и объектом инвестирования, выдавая первому кредит, и за счет него же осуществляя вложение средств. Достаточно рискованная система, однако при удаче и/или точном расчете она позволяет юридическому лицу быстро погасить задолженность, объекту инвестирования — получить требуемую сумму, а банку — свою часть прибыли. В целом обычно все стороны довольны сделкой, если она прошла успешно и никаких проблем не возникло.
Преимущества
Преимущества, которые предоставляют новые инвестиционные продукты, достаточно многочисленны. Первым из них можно считать размер получаемой прибыли. Понятно, что банк получает, как правило, больше доходов, чем сам клиент. Но и риски он несет также самостоятельно (по крайней мере, в большинстве случаев). Вторым преимуществом является помощь специалистов. Теоретически, любой человек может самостоятельно стать игроком на бирже и осуществлять инвестирование по собственному усмотрению. Однако фактически подобный подход чаще всего приведет к тому, что человек или юридическое лицо просто потеряет свои деньги, если не будет пользоваться услугами специально обученных сотрудников.
Недостатки
Естественно, всегда есть и недостатки. Так, инвестиционные продукты все равно остаются не только самым выгодным финансовым инструментом из всех существующих, но и самым опасным с точки зрения возможных рисков. Чаще всего банк все равно возвращает клиенту ту сумму, которую тот положил, однако прибыли при этом можно не дождаться. Тем более что в некоторых случаях, когда ситуация с доходами у организации очень сложная, возврата денег можно ждать очень долго.
Итоги
В целом, учитывая все указанное выше, можно сделать вывод, что инвестиции — это выгодные вложения, но только при условии наличия гарантий на получение дохода и общего разумного распоряжения банком средствами, полученными от клиентов. К сожалению, чаще всего это все можно определить только опытным путем или в лучшем случае по отзывам других людей или организаций, уже рискнувших своими деньгами.
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ТОВАРЫ
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ТОВАРЫ
товары, изготовляемые за счет инвестиционного капитала и служащие целям замены, обновления, качественного улучшения основных средств. Это в основном продукция машиностроения и строительная продукция.
Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. . Современный экономический словарь. - 2-е изд., испр. М.: ИНФРА-М. 479 с. . 1999 .
Экономический словарь . 2000 .
Смотреть что такое "ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ТОВАРЫ" в других словарях:
Инвестиционные товары - Инвестиционные товары — см. Инвестиционные блага …
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ТОВАРЫ - разновидность товаров, составляющих или могущих составлять материально вещественную часть инвестиций. Основной компонент реальных инвестиций. Как правило, это основное и вспомогательное оборудование, техника и технология производственного и… … Юридическая энциклопедия
Товары, изготовляемые за счет инвестиционного капитала и служащие целям замены, обновления, качественного улучшения основных средств … Энциклопедический словарь экономики и права
Инвестиционные товары - товары, которые необходимы для увеличения размеров производства … Словарь экономических терминов и иностранных слов
инвестиционные товары - товары, изготовляемые за счет инвестиционного капитала и служащие целям замены, обновления, качественного улучшения основных средств. Это в основном продукция машиностроения и строительная продукция … Словарь экономических терминов
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ТОВАРЫ - (capital good ; inve tment good) товары, используемые в процессе капитального строительства и (или) реконструкции, модернизации, перевооружения производства, промышленной и иной инфраструктур во всех отраслях экономики. Большую часть И.т.… … Внешнеэкономический толковый словарь
- (capital goods) Товары производственного, а не потребительского назначения. Некоторые товары, например оборудование для электростанций или бурения нефтяных скважин, очевидно, могут быть только средствами производства. Однако многие товары в… … Экономический словарь
инвестиционные товары, средства производства - Товары, используемые для производства других товаров промышленные здания, механизмы, оборудование, а также скоростные автотрассы, офисные здания, государственные постройки. В совокупности все подобные товары составляют производственные мощности… … Финансово-инвестиционный толковый словарь
ТОВАРЫ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ - ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ТОВАРЫ … Юридическая энциклопедия
Инвестиционные блага - (investment goods) – категория товаров и услуг, предназначенная для использования в инвестиционной деятельности: машины, оборудование, строительные материалы, услуги строительных фирм. То же: Инвестиционные товары. Ср. Потребительские… … Экономико-математический словарь
В современной рыночной экономике является одним из важнейших сегментов общего рынка. Это сложный механизм, который объединяет большое количество производственных, коммерческих, финансовых, институциональных и информационных структур, взаимодействующих в инвестиционной сфере на основе разветвленной системы норм инвестиционного бизнеса.
Инвестиционный рынок (рынок инвестиций и рынок инвестиционных товаров) - это совокупность вместе взятых экономических отношений, которые складываются между продавцами и потребителями инвестиционных товаров и услуг и объектов инвестирования во всех присущих его формах.
Рынок инвестиций , а так же обмен инвестициями характеризуется предложением инвестиций (или предложением инвестиционного капитала) со стороны группы инвесторов, выступающих в этом случае как продавцы, и спросом на инвестиции со стороны потенциальных участников участвующих в инвестиционной деятельности, которые выступают в роли покупателей инвестиций (инвестиционного капитала).
Виды инвестиционного спроса
На практике существует два вида инвестиционного спроса: потенциальный и конкретный.
Потенциальный спрос возникает как правило при отсутствии намерений субъектов хозяйствования при наличии дохода (прибыли) направлять его па инвестирования. Такой спрос называют формальным и он выполняет роль инвестиционного потенциала - источником для будущих инвестиций.
Конкретный спрос (то есть предложение капитала) - характеризуется конкретной формой реализации намерений субъектов инвестиционной деятельности на внутреннем или внешнем рынке.
Необходимым условием, свойственной рыночным отношениям конкурентного типа, при относительно стабильном инвестиционном спросе является опережающее развитие инвестиционного предложения.
Уравнивание инвестиционного спроса и предложения проходит через механизм ценообразования, который возникает и действует только в условиях свободных конкурентных рынков, которые предусматривают организацию обмена товарами на основе уравновешенного спроса и предложения. Например, инвестиционный спрос на конкретный объект вложения превышает предложение. В условиях конкурентного рынка это, в свою очередь, обусловит повышение цен определенного инвестиционного товара, а высокая рыночная стоимость инвестиционного товара является свидетельством его привлекательности по наибольшей отдаче инвестиций (ее можно увеличить в несколько раз, выполнив глубокий инвестиционный анализ). С другой стороны, переливание капитала (инвестиций) в некую "эффективную" точку инвестиционной сферы приведет в конечном итоге к расширению этого инвестиционного товара и соответствующего снижения его цены.
Каждый из рынков инвестиционных товаров имеет множество разновидностей, которые имеют свою специфику и особенности.
Инвестиционные товары главным образом отличаются от потребительских тем, что последние как правило удовлетворяют потребности непосредственно, в то же самое время, как первые делают это же но косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров. Это отмечали еще представители австрийской школы, утверждая, и доказывая, что полезность и ценность благ более низшего порядка (так называемых потребительских благ) определяются необходимыми человеческими потребностями, в то время как полезность и ценность существующих благ высшего порядка (производительных благ) - полезностью получаемых потребительских благ, произведенных в основном с их помощью. Инвестиционные товары очень часто рассматриваются в теоретическом плане, как один из факторов производства, и определяются как все произведенные средства производства, в которых входят "даровые блага данные природой", а именно: пахотные земли, лесные насаждения, все водные ресурсы, месторождения газа, минералов и нефти.
Рынок инвестиций очень тесно связан с рынком капиталов. Рынки капитала - это группа некоторых взаимосвязанных рынков, на широтах которых формируется спрос, предложение и конечно же цены на финансовые инструменты, в частности те, основным базовым активом которых являются энергетические и в первую очередь товарно-сырьевые ресурсы, а также происходит перераспределение и использование свободных средств инвесторов в пользу субъектов, имеющих в них потребность.
Объем инвестиций
Основным ограничивающим фактором при выборе того или иного инвестиционного товара является величина средств, которая может быть использована для инвестирования.
К потребности инвестировать деньги приходят люди с совершенно разным стартовым капиталом. Для того чтобы лучше понять поведение инвесторов, рассмотрим функциональное наполнение денег в зависимости от их количества , приведенное в таблице.
Исходя из таблицы, можно сделать вывод, что индивиды, обладающие свободными денежными средствами в объеме менее 20 тыс. рублей, вряд ли будут задумываться о приобретении инвестиционных товаров, так как эти деньги скорее всего будут потрачены на удовлетворение текущих потребностей в еде, одежде, жилье, мелких удовольствиях и т. д.
Индивидов, обладающих так называемыми «комфортными деньгами», могут заинтересовать предложения по вложению в инвестиционные товары. Но скорее всего они предпочтут менее рискованные товары, такие как: банковские депозиты, валюта, драгоценные металлы и прочее.
Индивиды, располагающие большим объемом денег, могут себе позволить вложение в более рискованные, но в то же время более доходные инвестиционные товары, такие как ценные бумаги.
Цели инвестирования
Принятие инвестиционного решения зависит также от целей, которые ставит перед собой инвестор. Хотя главным стимулом инвестирования обычно является стремление получить привлекательную доходность, могут существовать и другие мотивы, например:
Если исходить из того, что инвестор стремится получить доход в будущем, то здесь может быть выделено несколько подходов:
- получение регулярного дохода;
- достижение прироста активов капитала;
- сочетание первых двух подходов.
Первый подход предполагает регулярный приток денежных средств для возмещения расходов. Этот денежный поток обычно имеет форму процентов от облигаций или дивидендов от акций, но может быть получен также от капитала в случае ликвидации компании.
Второй подход может быть определен как увеличение стоимости компании посредством повышения величины акционерного капитала или непрерывного реинвестирования полученной прибыли.
Инвестиции, более подходящие для получения дохода, - банковские депозиты и инструменты денежного рынка, облигации с большой купонной ставкой, долевые инструменты с высоким доходом. Для роста капитала более подходят долевые инструменты взаимных фондов и облигации с нулевым купоном .
Поиск вариантов объектов инвестирования
После установления величины ресурсов для инвестирования и определения цели разрабатывается инвестиционный план определения приемлемых для инвестора направлений размещения средств. На рисунке 4 рассмотрены основные объекты инвестирования.
Рис. 4. Инвестиционные товары
Всю совокупность инвестиционных товаров можно разделить на три группы: реальные инвестиционные товары, финансовые инструменты и инновационные инвестиционные товары .
Реальные инвестиции включают в себя:
- покупку недвижимости (земельных участков, жилья, незавершенного строительства);
- капитальные вложения (новое строительство, техническое перевооружение, капитальный ремонт, расширение);
- покупка прочих объектов инвестирования (драгоценные металлы и изделия, произведения искусства, инвестиционные монеты).
Основные виды финансовых инструментов включают: ценные бумаги, банковские ссуды и депозиты, валюту, продукты страхования и т. д.
Инновационные инвестиции включают в себя:
- интеллектуальные инвестиции (лицензии, ноу-хау, патенты);
- научно-технические новации (рационализаторство, научнотехнические проекты, новые технологии).
Оценка объектов инвестирования
После рассмотрения возможных вариантов вложений осуществляется сбор необходимой информации, на основе которой оценивается привлекательность различных объектов инвестирования.
Как правило, оценка любого обычного товара осуществляется по таким характеристикам, как функциональность, надежность, удобство применения .
Применительно к инвестиционным товарам вышеперечисленные характеристики могут быть выражены в следующих показателях:
- функциональность инвестиционного товара определяется ее доходностью, причем доходность может быть рассмотрена как в абсолютном, так и в относительном выражении;
- надежность отражается в показателе рискованности инвестиционного товара, т. е. степенью неопределенности осуществимости целей владельца инвестиционного товара;
- удобство применения - в ликвидности инвестиционного товара, т. е. возможностью обмена инвестиционного товара на деньги в течение фиксированного периода времени без существенного изменения рыночной цены на нее.
К примеру, большинство населения склонно складывать свои деньги в традиционный финансовый инструмент - банковский депозит. При этом наблюдается весьма низкий уровень вовлеченности населения в другие финансовые инструменты. Это объясняется тем, что банковские депозиты в отличие от других инвестиционных товаров обладают меньшей рискованностью и хорошей ликвидностью. Несмотря на достаточно низкую доходность, так как проценты, начисляемые банками, едва покрывают инфляцию.
Вложение денег в недвижимость имеет некоторые особенности. Ликвидность квартиры не слишком высока, она не может быть обращена в деньги в любой момент - это связано с необходимостью оформления большого количества бумаг. С другой стороны, вложение в недвижимость достаточно стабильно - квартира может приносить постоянный доход как от сдачи ее в аренду, так и за счет роста ее стоимости .
Накопительное страхование отличается от обычных инвестиционных инструментов. Данный финансовый инструмент сочетает в себе как рисковую защиту страхователя, так и накопление дополнительных средств. Страхование жизни достаточно гибкий инструмент, позволяющий подобрать индивидуальные условия договора - размер накоплений, сроки, размер выплат. Но в то же время, доходность страхования в сегодняшней России не сравнима с доходностью банковских вкладов. Накопления, которые находятся у страховой компании, часто не могут быть изъяты без значительных потерь до истечения срока действия договора, кроме выплат в страховых случаях .
Вложения в драгоценные металлы, в частности в золото, тоже не отличаются особой доходностью. Статистика показывает, что за последние 20-30 лет средняя доходность от инвестиций в золото составляла около 6,5% годовых . Вместе с тем этот вид вложений считается менее рискованным и достаточно ликвидным средством.
Выработка объекта инвестирования
Что касается данного этапа, то здесь следует привести некоторые принципы, лежащие в основе выбора объектов инвестирования:
- чем больше выгод в виде прибыли или денежных потоков, тем лучше;
- чем выше ликвидность инвестиционного товара, тем лучше;
- краткосрочные выгоды предпочтительнее отдаленных;
- безопасные инвестиции предпочтительнее рискованных.
Резюме
Для эффективной деятельности субъекта, предлагающего на рынке инвестиционные товары, необходимо знать, как инвесторы принимают решение, куда вложить деньги, и какие факторы могут повлиять на окончательный выбор объекта вложения.
Это поможет выработать правильную стратегию присутствия на данном рынке. Правильно определить целевой сегмент, на который будут направлены маркетинговые усилия субъекта. Причем сегментация инвесторов должна проводиться с учетом таких внутренних факторов, как образование, уровень дохода, личностные ценности, убеждения, склонность к риску индивида и т. д.
Далее с учетом внешних и внутренних факторов, влияющих на принятие решения инвестором, разрабатывается комплекс маркетинга, с помощью которого осуществляется управление отношением инвестора к тому или иному инвестиционному товару.
Кроме того, необходимо помнить, что привлекательность инвестиционных товаров определяется на основе будущих доходов. Перспектива получения большего дохода в будущем побуждает инвесторов вкладывать деньги в настоящем. Следовательно, привлекательность инвестиционного товара основана на ожиданиях инвесторов относительно доходности, т. е. определяется мнениями существующих и потенциальных инвесторов. Отсюда становится очевидной центральная роль коммуникативной политики субъекта в формировании правильного восприятия инвесторами доходности и рискованности вложений.
Васильев Г.А. Поведение потребителей: учебное пособие. – М.: Вузовский учебник, 2008. – 240 с.
Андреев С.Н., Мельниченко Л.Н. Основы некоммерческого маркетинга. – М.: Прогресс – Традиция, 2000. – 256 с.
Станьер П. Инвестиционные стратегии: руководство. Как понимать рынки, риски, вознаграждение и поведение инвесторов / Пер с англ. С.А. Корнева. – М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2009. – 384 с.
Монин А.А. Книга начинающего инвестора. Куда и как вкладывать личные деньги. – СПб.: Питер, 2008. – 224 с.
Котлер Ф., Картаджайя Х., Янг Д. Привлечение инвесторов: маркетинговый подход к поиску источников финансирования / Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. – 194 с.
Иванов А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. – 2-е изд. – М.: Дашков и Ко, 2006. – 448 с.
Староверова Г.С., Медведев А.Ю., Сорокина И.В. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2006. – 312 с.
См., например: Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 379 с.; Самойлов Г.О., Бачалов А.Г. Банковская конкуренция. – М.: Экзамен, 2002. – 256 с.
Хершген Х. Маркетинг: основы профессионального успеха: Учебник для вузов: Пер. с нем. – М.: ИНФРА"М, 2000. – XVIII, 334 с.
Потребительское поведение на финансовых рынках России / С.В. Байков, А.С. Жирнихин, К.А. Смирнова; Под ред. А.Н. Зубца. – М.: Экономика, 2007. – 271 с.
часть товаров, произведенных в стране за определенный период, которая используется продуктивно – в процессе производственного потребления инвестиционных товаров. Инвестиционные и потребительские товары формируют общий объем совокупного общественного продукта. В отличие от потребительских товаров, инвестиционные товары используются не только в производственном потреблении, они являются основным фактором (ресурсом) так называемого косвенного (опосредованного) производства. В косвенных процессах производства инвестиционные товары используют для увеличения производства потребительских товаров, которые, в отличие от инвестиционных товаров, могут быть результатом непосредственного производства, в процессе которого инвестиционные товары не используются, а применяется ручной труд. Чем больше удельный вес инвестиционных товаров в структуре ВНП, тем в большей степени национальное производство является косвенным (опосредованным), тем выше производительность труда и эффективность экономики в целом.
Основной экономический эффект использования инвестиционных товаров – экономия затрат живого труда (затрат живого труда как определенной суммы денежных платежей за покупку рабочей силы). На основе использования инвестиционных товаров производство материальных благ осуществляется так называемым обратным (косвенным) методам, то есть существует возможность, используя инвестиционные товары, увеличивать объемы производства не за счет наращивания, а благодаря экономии затрат живого труда. Уровень экономического прогресса определяется массой, удельным весом и качеством инвестиционных товаров в обществе, а социального прогресса – удельным весом и качеством потребительских товаров.
В регулируемых рыночных экономических системах инвестиционные товары формируют специфический рынок, который, в отличие от рынка потребительских товаров, характеризуется определенными особенностями.
Отдельный рыночный и совокупный спрос на инвестиционные товары имеет значительную амплитуду колебаний во времени. Из сравнения динамики совокупного спроса на инвестиционные товары, с одной стороны, и потребительских товаров долго- и краткосрочного пользования – с другой стороны можно сделать вывод, что эти амплитуды смещены во времени и являются разными по силе и глубине. Наиболее чувствительным является спрос на инвестиционные товары. Кейнсианская экономическая теория считает, что спрос на инвестиционные товары первичный относительно спроса на потребительские товары, а значительные колебания этого спроса – главная причина экономических колебаний вообще, в том числе экономических (промышленных) циклов.
Под влиянием колебаний спроса на инвестиционные товары смещаются в определенную сторону:
* объемы совокупного производства,
* уровень занятости рабочей силы,
* уровень инфляции.
Изменения объемов совокупного предложения инвестиционных товаров зависят от реальных условий функционирования национальной экономической системы. В условиях совершенно конкурентного рынка, а также при значительном государственном вмешательстве в экономические процессы объемы совокупного предложения инвестиционных товаров могут неуклонно расти даже при стабильном уровне совокупных цен. В условиях, приближенных к классическим (когда роль государства в определенной степени ограничена, а рынок приближается к конкурентному), а также при условно полной занятости ресурсов темпы реального роста объемов предложения несколько замедляются, они, если и растут так же, как и в прежних условиях, то частично и несколько номинально, а не реально, то есть в ценовом выражении. При полной занятости ресурсов (когда рынок является классическим конкурентным рынком и роль государства сводится лишь к монетарным и фискальным функциям) изменение объемов совокупного предложения инвестиционных товаров номинальное, то есть только ценовое, а не физическое.
Загрузка...